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據財聯社，部分銀行出現了貸款最優惠利率與同期理財收益率倒掛或接近倒掛的罕見現象。

(相關資料圖)

比如現在個貸利率最低能做到3.65%，財聯社記者向興業、廣發等多家銀行了解到，當前抵押貸款最優惠利率區間為3%-3.85%之間。

無論是企業貸款還是個人貸款，其定價都是參考LPR。目前1年期LPR是3.65%，5年期LPR是4.3%，也就是說無論貸款利率是3%還是3.65%都屬于目前市場上最優惠貸款利率。

但另一方面，根據普益標準監測數據顯示，上周（4月17日-4月23日）全市場共新發了661款理財產品，其中86款為開放式產品，其平均業績比較基準為3.46%，環比下跌0.07個百分點；575款為封閉式產品，其平均業績比較基準為3.66%，環比下跌0.02個百分點。

有人說業績比較基準只是一個參考數據，未必能達到。不過，普益標準數據顯示理財公司存續開放式固收類理財產品（不含現金管理類產品）的近1個月年化收益率的平均水平為4.00%，環比上漲5.81個百分點。

從本質上說，在銀行貸款是借銀行的錢，有借必還。銀行理財是把錢交給銀行打理，代客理財，這是兩個不同的概念。但是有點需要注意，銀行理財資金大部分是投資債券市場，包括國債、企業債。

粗略地理解，正常情況下貸款利率要高于理財收益。反之，如果我從銀行貸出一筆錢，然后拿去銀行理財，在風險可控的前提下獲得更高的收益，這就產生了資金空轉套利，也就是錢轉來轉去還是在金融體系，這是一種不正常的現象。

這種反常現象，原因是什么？

第一，隨著人口老齡化來臨以及城鎮化進入后期，無論是創業還是投資回報率在降低，對貸款的需求量下降，銀行貸款利率趨于下行。同時對于一些優質貸款利率是一降再降，比如房貸、經營貸。現在對于有房產抵押的經營貸利率最低做到3.65%，也有說是3%。目前的貸款利率水平處于有統計數據以來的最低水平。

第二，銀行理財收益率較高，一方面是近期股市特別是大盤股表現較好，帶動了銀行理財收益率上升，因為銀行理財有部分資金配置了股市。另一方面，銀行理財主要是配置，包括企業債，說明債市在上漲，越來越多資金進入債市。

銀行理財與貸款倒掛是一種反常現象，在監管和市場機制下，未來必然回歸常態，它可能會帶來兩種結果：

第一，存款利率繼續降低。貸款利率越降越低，銀行凈息差縮小，倒逼存款利率下行。

據銀保監會披露，2022年末，商業銀行整體凈息差為1.91%，同比下降了17BP（基點），這也是自2010年以來凈息差首次跌破2%，且去年四個季度凈息差呈逐季下行之勢。

2022年4月份以來，存款利率至少已經有了兩波下調，接下來存款利率大概率還會有下調。特別是類活期存款、通知存款以及結構性存款等非核心定期存款，未來下行的空間更大。

第二，銀行理財收益率大概率下行。銀行資金主要配置的資產是債券，隨著利率下行，債券收益率降低，銀行理財收益率持續降低是趨勢。