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7月31日，迅策科技發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)計(jì)2026年上半年?duì)I收達(dá)9.67億元，同比增長(zhǎng)389%，創(chuàng)下同期歷史新高；歸母凈利潤(rùn)7251萬(wàn)元，去年同期歸母凈虧損是8900萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)首個(gè)半年度盈利；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)6700萬(wàn)元，而去年同期的凈虧損是1.05億元，大幅度扭虧為盈。

Token業(yè)務(wù)模式步入加速兌現(xiàn)期

公司表示，上半年業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，是企業(yè)AI落地需求釋放、Token化商業(yè)能力成熟、多元化拓展等共同作用的結(jié)果。

(資料圖片僅供參考)

AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入應(yīng)用深化階段，企業(yè)需要的并非單純更強(qiáng)的通用模型，而是能夠?qū)⑺接袛?shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為模型可用、高密度、可計(jì)量的場(chǎng)景化數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)設(shè)施層——這正是迅策的核心卡位。

2026年上半年，迅策Token付費(fèi)模式驗(yàn)證，ARR（年度經(jīng)常性收入）增速?gòu)?qiáng)勁。據(jù)悉，公司Token模式營(yíng)收占比已超過(guò)10%，6月Token模式的ARR按季度環(huán)比增長(zhǎng)更達(dá)到410%，商業(yè)化進(jìn)程遠(yuǎn)超預(yù)期。這一增速的背后，一方面是存量客戶從訂閱制/項(xiàng)目制向Token付費(fèi)模式切換，另一方面是模塊增購(gòu)與調(diào)用深度同步提升。

公開資料顯示，今年以來(lái)，迅策已成功拓展智能汽車、低空經(jīng)濟(jì)等多個(gè)新行業(yè)，“算力—數(shù)據(jù)—Token—模型—應(yīng)用”全鏈路一體化產(chǎn)品加速構(gòu)建。近期，公司與博泰車聯(lián)、賽目科技切入智能網(wǎng)聯(lián)汽車領(lǐng)域，搭建基于Token的物理AI與世界模型訓(xùn)練閉環(huán)；與沐曦、天數(shù)智芯、壁仞三大國(guó)產(chǎn)GPU廠商達(dá)成合作，拓展“算力+數(shù)據(jù)”一體化；攜手洪泰基金共同探索垂直場(chǎng)景Token商業(yè)化解決方案，構(gòu)建AI原生、Token原生的基金新范式；聯(lián)合深開鴻推動(dòng)鴻蒙生態(tài)數(shù)據(jù)Token化，探索世界模型與物理AI新邊界。

利潤(rùn)端，公司歸母凈利潤(rùn)7251萬(wàn)元，去年同期歸母凈虧損是8900萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)首個(gè)半年度盈利；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)6700萬(wàn)元，而去年同期的凈虧損是1.05億元，大幅度扭虧為盈。

企業(yè)AI深化應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)邏輯

迅策科技表示，公司正在構(gòu)建的“數(shù)據(jù)—Token—智能體—LLM/SLM”全鏈路能力，對(duì)應(yīng)著四階段戰(zhàn)略演進(jìn)：1.0金融數(shù)據(jù)淬煉與跨行業(yè)復(fù)制，2.0 Token化躍遷，3.0 Token交換平臺(tái)打通跨企業(yè)流通壁壘，4.0企業(yè)小模型——完成從數(shù)據(jù)到生產(chǎn)力的閉環(huán)。

從應(yīng)用轉(zhuǎn)化角度看，LLM與SLM的差異并不只是參數(shù)規(guī)模，而在于應(yīng)用定位不同。LLM基于大規(guī)模公開數(shù)據(jù)訓(xùn)練，擅長(zhǎng)跨領(lǐng)域推理與開放式問(wèn)答，但并不天然等同于企業(yè)細(xì)分場(chǎng)景的確定性執(zhí)行能力；企業(yè)業(yè)務(wù)更需要垂直場(chǎng)景中的穩(wěn)定輸出，如金融風(fēng)控的合規(guī)判定、工業(yè)質(zhì)檢的工藝標(biāo)準(zhǔn)、醫(yī)療影像的診斷經(jīng)驗(yàn)等。企業(yè)小模型并非大模型的簡(jiǎn)化版，而是以場(chǎng)景Token為基礎(chǔ)、以TokenOS為支撐的垂直化AI生產(chǎn)力單元。構(gòu)建SLM的前提，是擁有從數(shù)據(jù)治理、Token化封裝到模型微調(diào)和應(yīng)用反饋的完整鏈路。

數(shù)據(jù)治理構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘

據(jù)公開資料來(lái)看，在SLM這條路徑上，迅策的先發(fā)壁壘主要來(lái)自十年行業(yè)沉淀，并體現(xiàn)在三方面：

行業(yè)數(shù)據(jù)積淀。十大高壁壘行業(yè)的數(shù)據(jù)理解與積累構(gòu)成小模型訓(xùn)練的重要養(yǎng)料。場(chǎng)景Token基于特定行業(yè)深度數(shù)據(jù)沉淀而成，信息密度遠(yuǎn)高于通用Token，具有較強(qiáng)稀缺性與不可替代性。每個(gè)行業(yè)的數(shù)據(jù)沉淀周期長(zhǎng)達(dá)1至2年，形成天然時(shí)間壁壘。

實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)管道。7×24小時(shí)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)管道持續(xù)供給高質(zhì)量垂類Token，保障小模型持續(xù)進(jìn)化，行業(yè)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)流入、模型輸出回流至業(yè)務(wù)流程形成閉環(huán)。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可采購(gòu)數(shù)據(jù)集，卻難以復(fù)制嵌入客戶業(yè)務(wù)流程、持續(xù)聯(lián)動(dòng)的“活管道”。

客戶端高黏性。300余個(gè)功能模塊深度嵌入230家付費(fèi)客戶業(yè)務(wù)流程，留存率90%以上。客戶場(chǎng)景持續(xù)運(yùn)行、實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)持續(xù)接入、模型持續(xù)維護(hù)迭代，形成業(yè)務(wù)流程、數(shù)據(jù)接口和模型服務(wù)三重綁定，替換成本較高。

公司認(rèn)為，從“通用能力”走向“專屬生產(chǎn)力”，正在成為企業(yè)級(jí)AI部署的重要方向，也是迅策四階段演進(jìn)的主線。2026年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)驗(yàn)證了2.0階段Token化戰(zhàn)略的商業(yè)可行性；隨著Token Routers與SLM路徑繼續(xù)推進(jìn)，公司能否把客戶基礎(chǔ)、數(shù)據(jù)積累和產(chǎn)品體系轉(zhuǎn)化為可持續(xù)收入，將成為后續(xù)觀察的關(guān)鍵。